饲料企业必读 | 期货对于饲料企业的重要性

期货是对现货的预期，期货最初的产生是为了规避现货经营风险。

通俗的讲就是通过充分的市场博弈，产出一个月后、三个月后、半年后、一年后某品类的预期价格。

期货交易与现货交易不同，它更多地是一种价格标杆，同时也为人们显示几个月以后这种商品的预计价格。现货毕竟是背对背的交易，很少能看到明确的未来价格预期。

对于饲料行业来说，期货市场的重要性不断增加，因为期货直接关系到许多饲料厂的利润。

饲料厂的利润，除去各种行政，管理，运营成本，直接决定于饲料原料价格，饲料销售价格，和加工成本。对于同一个饲料厂来说，加工成本是固定的。那么饲料的原料价格和销售价格就很重要了。

首先我们重点说说饲料原料价格。饲料原料有哪些呢？一般包括豆粕，菜粕，以及棉粕，葵花籽粕等杂粕，还有鱼粉，氨基酸，玉米乃至小麦等等。在这些原料中，豆粕，菜粕，玉米，小麦等在国内都是有对应期货的。

国内的饲料厂大体分两种，一种是完全不看期货，只根据现货价格决定自己的生产和交易策略的，所谓“赌单边”。这种饲料厂主要分布在北方，以山东地区最为集中。从“赌单边”这个名字可以看出，只关注现货价格，风险大，可能得到的盈利和亏损也大。

另一种是或多或少根据期货制定策略的，包括其原料采购价格也是以基差报价的形式体现，所谓“套期保值”。这种模式对于期货极为看重，风险相对小，但是可能的损益波动也小。这种饲料厂主要分布在南方，主要集中在广东。

饲料厂的原料采购价格，甚至核心竞争力-配方制定，都离不开期货的标杆作用。更不必说交割接货了。

由于饲料厂维持经营必须要有现货库存，一旦市场出现价格波动，风险不可避免。特别是世界经济以及政府政策对饲料成本控制影响极大。所以利用期货进行套期保值是规避风险的重要工具。

套期保值操作以农产品期货为主，品种主要涉及小麦、菜粕、玉米、豆粕等。

买期保值：现货预售+期货买入，后期采购现货时对期货多单平仓。

卖期保值：现货采购+期货卖出，当销售现货时，在期货市场对空单平仓。

综合保值：期货买入A类原料+期货卖出B类原料。根据盘面不同类型原料间的价格结构和库存，原料价差计算有较好的收益时，在期货市场买入A原料同时卖出B原料。

套期保值思路：饲料原料占饲料成本中占比高达80%—90%，因此，重点是对饲料原料保值，结合宏观面、基本面综合分析，在利用期货工具进行套期保值时，采取以下思路。

a、认为现在是高点，未来价格有较大下跌概率，选择合适的时机进行套保。

b、认为现在是低点，未来价格有较大上涨概率，这种情况少量套保或不套保。

c、认为现在是平衡点位置，对未来价格涨落判断不明，使得卖货的时间段的价格把握不准。采取分批套保方式，逐步在期货市场进行卖出期货合约，锁定利润。

利用期货做套期保值的主要目的是规避价格波动风险，因此需要选择流动性强的合约，实现快速成交，抓住开仓、平仓机会，及时与现货的净敞口持有量进行对冲。

期货价格与现货价格在长期来看趋同，但短期受市场参与者情绪因素会出现价格背离，为防止价格反弹影响保证金不足情况，企业应预留充足的保证金。